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今(日（3.9），亚太?市场普跌，港药再度回调，创新药纯度100%的港股通创新药ETF(159570)回调近2%！盘中成交额快速突破22亿元，资金大举净申购2.1亿元！最新规模超231亿元，同类遥遥领先！

消息面上，高层会议首次将创新药列为 “新兴支柱产业”，提出加快商保发展，推动创新药高质量发展。东吴证券认为，今年全国重要工作报告明确将生物医药定位为“新兴支柱产业”，标志生物医药产业从培育期进入战略支柱、经济增长引擎的新阶段。在商保方面，重要报告提出，要加快发展商业健康保险。

新药方面，3月5日，根据药监局药审中心（CDE）官网公示，翰森制药的甲磺酸阿美替尼片上市申请获得受理。从受理时间及企业研发管线判断，此次申报应为该产品新增适应症的上市申请。甲磺酸阿美替尼片（商品名：阿美乐®）是中国首个自主研发的第三代EGFR-TKI，自2020年3月首次获批以来，已在国内获批五项适应症，而就在上月，该品种成功在欧盟获批上市。

此外，3月7日，翰森制药宣布其首款减重药物GLP-1R/GIPR双激动剂奥莱泊肽，在中国超重或肥胖人群中开展的Ⅲ期研究（HS-20094-301）高光达标：治疗48周，平均体重降幅最高达19.3%，近97.2% 的受试者实现具有临床意义的减重。更令人侧目的是其胃肠道耐受性表现，恶心发生率平均不到10%，呕吐不到5%，显著优于已上市的同靶点药物。

BD方面，3月4日，中国生物制药宣布与赛诺菲就罗伐昔替尼，一款全球首创FIC的新型、强效口服小分子JAK/ROCK抑制剂达成独家授权协议。公司有权获得最高15.3亿美元的付款，其中包括1.35亿美元的首付款以及潜在开发、监管及销售里程碑付款，以及最高双位数的阶梯式特许权使用费。

港股通创新药ETF（159570）标的指数热门股多数回调：三生制药跌5%，康方生物跌超4%，信达生物、百济神州跌超3%，石药集团、科伦博泰生物-B跌超2%，中国生物制药微跌。上涨方面，受新药利好，翰森制药逆市微涨。

注：标的指数权重股仅做展示，不作为个股推介。

【机构：创新药短期波动，不改远期成长】

东方证券认为，由于此前创新药板块预期与情绪集中演绎，今年开年以来板块持续震荡，。短期来看，由于市场情绪仍在修复、资金结构尚在调整，波动仍有可能延续。但东方证券认为，在全球化提速、创新技术突围和产业升级的长期趋势未发生根本改变，创新药中长期向好的底层逻辑并未动摇。考虑到优质龙头企业的估值已进入合理区间，待情绪波动稳定后建议积极关注低位布局的投资机会，主要聚焦以下三大主线：

1、关注点从“能否出海”转向“出海后进展”。

过去一段时间，市场更关注对外授权的首付款与总包金额，当具体数字难以超越市场预期时，短期交易性机会已被充分演绎。当前创新药出海的核心已从“能否出海”切换为产品在海外临床部署进展、关键数据读出、里程碑达成，“出海兑现”的程度会在未来显得尤为关键。例如，辉瑞于近期表示将持续推进 SSGJ-707 的全球三期入组，并拓展多项适应症，以及与 ADC 联用的临床；Summit 也在业绩说明会上更新 HARMONi-3 试验进展，鳞状亚组预计于今年下半年完成入组，有望进行 PFS 期中数据分析并于明年上半年读出最终 PFS 数据。总体来看，国产药物在海外的兑现情况成为业界关注焦点。

2、前沿技术一直在突破，有望领先海外。

中国企业在小核酸、细胞治疗等新型疗法领域逐渐领先，有望凭借更优的临床数据，成为全球交易核心资产：1）小核酸迎来破局之年，早已不再局限于罕见病和代谢性疾病，递送技术的突破使得其正在系统性切入更多慢病治疗场景，商业价值巨大。比如：恒瑞、舶望和瑞博等多家企业积极布局脂肪、中枢神经系统、肾脏的递送技术；2）体内 CAR-T 临床初步验证有效，技术路径确定性提升，凭借生产和使用过程更简单、成本更低的优势，有望成为主流方向。在 MNC 需求旺盛的背景下，未来有望达成多项交易。

3、商业化表现优异，提前迎来盈利拐点。

头部创新药企业正在进入“产品放量-反哺研发”的正向循环。伴随创新药企业的核心产品逐步到达商业化周期，借助医保和商保快速放量，业绩有望超出市场预期。东方证券认为，今年有望成为板块扭亏的关键窗口，3-4 月业绩期将成为重要验证节点。头部公司商业化能力突出，以及部分创新药公司等业绩具备高增长潜力，价值有望重估。（来源：东方证券20260306《短期波动，不改远期成长》）

【创新药BD超预期，全球化合作推动价值重构】

2026开年BD超预期，重磅交易密集落地。2026年1-2月中国创新药BD交易总额达532.76亿美元，交易数量达44项，开年仅两个月的交易金额超过2025年任一单季度，并与2024年全年水平接近。单项交易对价持续提升，2026年1-2月BD交易平均首付款为1.72亿美元，较2022年的5200万美元大幅增长230%。交易金额持续提升标志着中国创新资产价值的全球合作信任体系正逐渐建立。

具体交易项目中，石药、信达分别与阿斯利康、礼来就多个早期项目达成平台级战略合作，实现与跨国MNC的深度绑定；宜联、荣昌分别与罗氏、艾伯维就核心ADC和双抗产品达成对外授权，探索“IO+ADC”肿瘤一线治疗新范式；圣因和瑞博siRNA产品成功出海，在小核酸前沿技术领域实现“从0到1”的突破。

合作新范式推动中国创新药价值重构。随着交易热度持续攀升，中国创新药出海合作模式也开始从单品授权走向平台级战略合作。其中石药与阿斯利康、信达与礼来两项早研领域重磅合作落地，标志着中国创新药企业与跨国MNC合作迈入“早期绑定、风险共担、价值共创”的新阶段：

1、合作阶段提前：MNC从后期介入转为早期锁定，高度认可中国创新药企业的早研能力。

2、合作深度绑定：中国药企与MNC合作从单一产品授权转为利用自身创新技术平台共同开发多项早期管线，形成长期战略合作。

3、合作分工转变：从MNC主导全流程转为中国药企全权主导早期研发，MNC承接全球后期开发、注册与商业化，构建“中国早研+全球转化”的行业生态。预计未来更多中国创新药企业达成平台级战略合作，与跨国MNC深度绑定并快速接入全球体系，实现全球利益最大化，推动估值体系重构。

（来源：中国银河证券20260304《创新药BD超预期，全球化合作推动价值重构》）

【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)】

港股通创新药ETF(159570)标的指数100%布局创新药！截至2月27日，前十大成分股权重73.54%，浓缩港股通创新药精华！

来源：国证指数官网，2026/2/27。成分股仅做展示，不作为个股推介。

港股通创新药ETF(159570)标的指数是弹性更高的创新药，截至2月13日，自2023下半年以来涨幅超70%，港股医药类指数领先！

2023/7/1-2026/2/13

底层资产是港股，可以T+0交易！

关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)，场外联接(A类：021030；C类：021031)！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通创新药ETF(159570)属于较高风险等级(R4)产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型(C4)及以上的投资者。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

港股通创新药ETF(159570)标的指数为国证港股通创新药指数，该指数近5个完整年度(2021-2025)的涨幅分别为-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%、59.83%。